🎯 Mục tiêu: Hiểu vì sao 1 đồng tương lai đáng giá ít hơn hôm nay, và đó là nền tảng định giá.
1 đồng năm sau đáng giá ít hơn 1 đồng hôm nay vì: có thể sinh lời, có lạm phát, và có rủi ro chưa chắc nhận được. Vì vậy ta chiết khấu dòng tiền tương lai về hiện tại — đó là trực giác của DCF (Discounted Cash Flow): giá trị doanh nghiệp ≈ tổng dòng tiền tương lai đã quy về hôm nay.
Cùng tìm hiểu
⏳
1 triệu nhận sau 1 năm < 1 triệu hôm nay: vì nếu có hôm nay bạn đã đầu tư cho nó sinh lời.
📉
Chiết khấu: chia dòng tiền tương lai cho (1+r) mỗi năm. r càng cao (rủi ro lớn), giá trị hiện tại càng nhỏ.
🧮
DCF: giá trị ≈ tổng các dòng tiền tương lai sau khi chiết khấu. Doanh nghiệp tạo tiền càng sớm và chắc, càng giá trị.
Hoạt động thực hành
🧮 Nhận 110 triệu sau 1 năm, lãi chiết khấu 10%. Giá trị hôm nay?
Ví dụ chi tiết: Giá trị hiện tại = 110 ÷ (1 + 0,10) = 100 triệu. Nghĩa là 110 triệu năm sau "đáng giá" đúng 100 triệu hôm nay nếu tiền có thể sinh lời 10%/năm.
Câu hỏi củng cố
1. Vì sao 1 đồng tương lai < 1 đồng hôm nay?
→ Sinh lời, lạm phát, rủi ro
2. "Chiết khấu" dòng tiền nghĩa là?
→ Quy giá trị tương lai về hiện tại
3. Nhận 121tr sau 2 năm, chiết khấu 10%/năm. Giá trị hiện tại?
→ 100 triệu
4. Lãi suất chiết khấu cao hơn làm giá trị hiện tại?
→ Nhỏ hơn
5. DCF định giá doanh nghiệp dựa trên?
→ Dòng tiền tương lai quy về hôm nay
🎯 Thử thách đời thật
Hỏi một người lớn: "Nếu được chọn nhận 1.000.000đ hôm nay HAY 1.100.000đ sau 1 năm, bác/cô chọn cái nào và vì sao?". Ghi lại câu trả lời và liên hệ với lãi suất, lạm phát hoặc rủi ro.