🎯 Mục tiêu: Biết dùng bội số để so sánh công ty và vì sao đôi khi P/E chưa đủ.
Định giá bằng bội số (P/E, P/S, EV/EBITDA) là so công ty với công ty tương tự. EV (giá trị doanh nghiệp) = vốn hóa + nợ − tiền mặt — phản ánh "giá mua cả doanh nghiệp". EV/EBITDA so công bằng hơn P/E khi các công ty vay nợ khác nhau, vì EV đã gộp nợ.
Cùng tìm hiểu
🧱
Vốn hóa = giá × số cổ phần (giá trị phần vốn chủ). EV = vốn hóa + nợ − tiền mặt (giá trị cả doanh nghiệp).
🏗️
EBITDA = lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao — gần với "tiền mặt vận hành" tạo ra.
🤝
Hai công ty cùng lợi nhuận nhưng nợ khác nhau: P/E có thể đánh lừa; EV/EBITDA so công bằng hơn.
Hoạt động thực hành
🧮 Vốn hóa 80 tỷ, nợ 30 tỷ, tiền mặt 10 tỷ. EV là bao nhiêu?
Ví dụ chi tiết: EV = 80 + 30 − 10 = 100 tỷ. Nếu EBITDA = 20 tỷ thì EV/EBITDA = 100 ÷ 20 = 5 lần. So với công ty cùng ngành EV/EBITDA 7 lần thì công ty này đang rẻ hơn tương đối.
Câu hỏi củng cố
1. EV (giá trị doanh nghiệp) = ?
→ Vốn hóa + nợ − tiền mặt
2. Vì sao EV/EBITDA so công bằng hơn P/E?
→ EV đã gộp nợ giữa các công ty
3. Vốn hóa 50 tỷ, nợ 20 tỷ, tiền mặt 5 tỷ. EV?
→ 65 tỷ
4. EBITDA là lợi nhuận trước?
→ Lãi vay, thuế, khấu hao
5. Định giá bằng bội số là?
→ So với công ty tương tự
🎯 Thử thách đời thật
Với một công ty em quan tâm, tra vốn hoá, nợ và tiền mặt; tự tính EV = vốn hoá + nợ − tiền mặt. So sánh: nhìn EV khác gì so với chỉ nhìn vốn hoá? Ghi nhận xét 1–2 câu.